降准的“药效”

　　9月14日，中国人民银行宣布降准，即9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

　　这次降准落在市场预期之内，因为8月下旬以来专项债发行提速，银行间流动性偏紧，亟需降准释放“长钱”。我们之前明确提示，“8月无降准，9月有降准”。

　　本次降准直接效果毋庸多言，可缓解因专项债发行提速带来的银行资金面承压。除此之外，近期股债表现均偏疲软，股市风险偏好被压制，债市则担心人民币汇率承压之下的资金面收紧是否持续。