汇率观察（27）：疫情以来美元指数的三次微笑变化

　　基于经验数据的“微笑曲线理论”通常被用来解释美元指数的变化，该理论是由前摩根斯坦利货币策略分析师Stephen Jen首次提出。美元指数的经验规律显示，当美国经济明显好于其他经济体时，美元指数一般都会走强；而当全球经济面临经济危机或者金融危机时，美元指数一般也会走强；只有当美国经济表现不及其他经济体，且没有大危机出现时，美元指数则会走弱。

　　疫情以来，美元指数经历了两次微笑变化，当前正处在第三次微笑变化中，鉴于触发前两次微笑变化的主导因素持续削弱，因此当前这次美元指数的微笑底会走到哪，无疑就是明年金融市场重要的关注点之一。

图1：美元指数走势