如何走出低通胀

迄今五次低通胀的历史

　　以GDP平减指数同比负增长为标准，中国迄今有5次低通胀，其共同特点是PPI同比均长期为负（至少12个月），CPI同比并不一定为负。一是1998年二季度到1999年底， GDP平减指数连续7个季度负增长。尽管2000年开始，GDP平减指数增速转正，但在随后的2001-2002年，PPI仍有连续20个月负增长，这期间CPI也有14个月为负。二是2009年中，受全球金融危机冲击，GDP平减指数出现两个季度负增长，随后快速回正。这轮低通胀下CPI和PPI同比分别持续9个月、12个月为负。三是2015年下半年，GDP平减指数再次出现两个季度的负增长。这期间CPI同比增速始终为正，但PPI同比自2012年3月至2016年8月连续54个月负增长，是物价偏弱的主要拖累。四是2020年二季度，GDP平减指数短暂出现一个季度的负增长。在此前后，PPI同比17个月为负，CPI同比仍为正，直到2020年底与2021年初才出现3个月负增长。五是2023年二三季度，GDP平减指数再次出现两个季度的负增长。截至11月，PPI同比已经连续14个月为负，CPI同比也出现了3个月负增长。