从房企年报看房地产风险

　　自4月30日中央政治局会议提出“消化存量房产和优化增量住房”以来，部分城市商品房限购限贷措施放松、政府收储存量房产，5月17日房地产政策组合拳接连落地，房地产支持政策迎来重大变化，详见《新一轮房地产去库存：政策逻辑、难点与展望》。当前房地产销售面积和价格仍在下行，对房地产企业产生了较大的冲击，影响了房企的利润、现金流，衍生出债务违约等问题，导致房企的拿地意愿和能力下降、保交楼的能力下降。当前房地产行业风险如何？房企的经营状况如何？本文基于171家房地产开发上市公司（统称为“样本房企”，A股101家+港股70家，不含已停牌或尚未披露年报的房企）2023年年报数据，梳理房地产企业当前经营困难和债务形势，以期为进一步优化调整政策提供数据支持。

上市房企经营业绩：底部运行、企业分化加剧

　　本文选取主营业务为房地产开发的上市公司进行分析，剔除A股与港股两地上市重复的情况，目前已披露2023年报上市房企数量共171家（A股101家+港股70家），以下统称为“样本房企”。2023年，样本房企的合同销售和利润处于下行期，民营房企经营业绩受冲击程度更大。