“脱敏”中的地产

　　回顾今年以来的经济和市场，地产运行趋势仍有惯性，但经济总量和股市对此已经有所脱敏。同时，近期地产政策呈现出一些积极变化。为了理解当前的政策变化，并分析后续的经济影响，我们需要研究的问题是，经济中哪些部分能够对地产脱敏？哪些部分短期内难以脱敏？

经济中哪些部分能够对地产脱敏

　　第一，总量层面，由于新经济、出口链的对冲，经济总量对地产已经有所脱敏。

　　供给端看，我们比较各行业的生产活动对经济增长的拉动，着重对比新兴行业和地产行业的拉动差异。我们以住宅房屋建筑（建安）和房地产（服务）两大行业衡量地产行业，以专用设备、交通运输设备（汽车、高铁、飞机、船舶等）、电气机械、通信电子、仪器仪表五类制造业和信息技术服务业衡量新兴行业。基于投入产出表，从市场近期讨论较多的增加值和产量两个口径出发，对比新兴行业和地产行业的拉动差异。