特朗普“对等关税”的预期差

　　2月7日美国总统特朗普在与日本首相石破茂会面时预告“对等关税”。6天后，当地时间2月13日，美国总统特朗普签署对等关税备忘录，宣布对美国所有贸易伙伴的非互惠贸易关系进行审查，结果或于4月1日前公布。由此，“对等关税”的执行可能在4月后，且涉及范围仍有腾挪空间。由于相比预期，特朗普“对等关税”的推出可能更晚，且覆盖范围更为可控，消息公布后，美元明显走弱，美债收益率回落，全球主要股指反应积极。回头看，1月20日特朗普正式就职后，各项关税相关政策的执行均较宣布时的“计划”时点推后，显示大幅加征关税可能在短期面临技术性阻力。