中国会不会进入零利率、负利率时代

　　怎么看一年期存款利率降到1%以下？我觉得这个趋势才刚开始。

　　图1 某大型银行存款利率

　　去年地方化债已经解决了省级和地市级的部分风险，但很多没解决的县市级高利率债务成本还在累积，高利率情况下几年债务总额就翻一番。除了地方政府债务，央行公开数据，非金融企业负债160多万亿，家庭负债80多万亿，家庭、企业、政府合计一年支付10万亿以上的利息成本，远远超过每年的GDP增量（6万亿左右）。

　　任何形式的利息都是社会平均利润的一部分，在全社会平均利润率大幅下降的背景下，不大幅降低成本经济难以承受。所以，只要中国经济还没有走出通货紧缩，利率下降空间就还很大。