社会融资与资金运转

　　本篇介绍广义货币、社会融资规模和实体部门资金运转的综合分析，通过上述金融数据的增长情况和相互关系，来管窥实体经济的运行情况。首先介绍社会融资规模的定义和基本分析方法，以及社融与广义货币之间的关系，并且将社会融资规模科目转换为与企业融资行为更加贴切的短期融资和中长期融资，从而反映企业行为。然后，通过梳理、统计外界向实体经济部门注入资金的总量和结构，以及这些资金的去向，来大致验证个人部门、企业部门的基本行为。

一、社会融资规模分析

　　前几篇的分析聚焦于货币与货币市场的流动性，但显而易见的是，分析过程难以避免地会与其他部门发生重要的相关，包括实体经济部门、非银金融部门和政府部门。金融业的天职是服务实体经济，具体业务可以是直接对接实体经济部门，也可以通过政府部门或其他金融部门间接服务实体经济。因此，可以换一个视角，从享受金融服务的实体经济部门出发来分析货币和流动性的投放，及其服务效果。由此引入央行金融统计数据中的另外一项重要指标，即社会融资规模，简称“社融”。