经济，若非单选题

2025年11月27日 10:27

: 伍戈
经济学博士，研究员。长江证券首席经济学家，曾长期供职央行货币政策部门，并任国际货币基金组织经济学家。中国经济学最高奖——孙冶方经济科学奖得主，曾获浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖。“远见杯”中国经济、全球市场预测双冠军。中国金融四十人论坛（CF40）成员、中国首席经济学家论坛理事，清华、复旦、人大等校兼职导师。

科技助推权益市场价格，能在一段时期增强居民的财富效应并促进消费循环，这在发达国家更加明显。而在中国，若要充分发挥财富效应，房地产价格止跌回稳至关重要

原图 2025年9月5日，深圳罗湖区。图：视觉中国

　　科技浪潮方兴未艾，既是各国政策聚焦，也是市场追逐标的。然而，近期传统需求趋缓的斜率明显陡峭。如此分化，究竟意味着什么？实现经济均衡，是否只有单一路径选择？若不是单选题，新与旧又将如何权衡？

　　图1.新旧分化，有多显著？

一、新旧分化，意味着什么？

　　当前市场对AI存在“泡沫”与否的争议，但全球来看，相关投资正拉动上下游增长，应用前景短期似难证伪。今年以来美国科技相关投资对其GDP增长的贡献度高达6-7成。史实表明，科技当期拉动投资需求，未来提升供给能力，对物价是先升后降的非线性影响。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：王影

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