化债下半程

　　2023年7月，中共中央政治局会议首次提出“制定实施一揽子化债方案”，标志着新一轮化债周期的开始。2024年11月，“6+4+2”增量化债措施出台，加速推进了地方存量债务的化解进程。伴随着2027年6月这一化债关键时点逐渐趋近，当前化债到达什么程度？后续应关注哪些方面？化债思路预计有何转变？如何看待2027年6月后的城投平台？弱区域城投平台是否存在违约的可能性？

当前化债进度几何

　　1.结构、成本等方面化债成效显著，但总量仍维持高位

　　2025年以来，债务风险持续缓释，债务成本压降、债务结构优化、城投平台名单退出等方面成效显著。

　　（1）在隐债清退方面，2025年9月财政部部长蓝佛安介绍，截至2024年末，相较于2023年末的14.3万亿元，地方政府隐性债务规模下降3.8万亿元至10.5万亿元。考虑到2025年以来已发行2万亿+1.7万亿的地方债用于化解隐债，估测年底大约剩余6.8万亿隐债。考虑到2026-2028年仍有置换隐债专项债2万亿、特殊新增专项债2.4万亿（8000亿*3年）、棚改隐债2万亿按原合同偿还，且特殊新增专项债仍有扩张可能，剩余6.8万亿隐债清退工作预计能有序完成。