全球投资保护主义抬头？

马尔基克：外国直接投资正转向保护主义；投资评估应限定于国家安全

　　6月18日，第四次中美战略经济对话（SED）在美国马里兰州安纳波利斯闭幕。中国国家主席胡锦涛的特别代表、国务院副总理王岐山和美国总统布什的特别代表、财政部长保尔森共同主持闭幕式并总结对话成果。
　　此次对话达成两项重要成果，一是双方签署了《中美能源环境十年合作框架》文件；二是同意正式启动中美双边投资保护协定的谈判。双方还同意加强财政政策、货币政策等宏观经济政策和公共投资的沟通与协调。保尔森同时宣布，双方还拟定于2008年12月在中国举行第五次对话。
　　此前，《第一财经日报》于6月12日称，美国财政部正准备修改外国投资委员会的一些法规，拟议中的法规以国家安全名义设限外资投资。若得以施行，将澄清现行法律中的一个灰色地带，明确规定只要外国投资美国敏感资产涉及“控制权变更”，美国外国投资委员会就可对外国投资启动国家安全调查，即便所涉股权低于10%的门槛。
　　中国对这项拟议法规明确表示不满，中国证监会致函美国财政部表示，拟议法规给美国外国投资委员会（CFIUS）预留“过多的解释空间”和“过大的权限”。
　　中国商务部也表示：“这一区别对待条款显然倾向于投资保护主义，带有将经济问题政治化的色彩，因此是在美投资正常途径上的一块巨大的绊脚石。”
　　美国外国投资委员会曾在多起涉及中国的并购案中发挥作用，包括联想收购IBM，以及华为联合贝恩资本收购3COM等。

　　凯雷集团董事总经理大卫·马尔基克（David Marchick）与塔克商学院副院长马修·斯劳特（Matthew Slaughter）认为全球外国直接投资（FDI）正在从自由主义转向保护主义，为了遏制这种倾向，各国与多边组织都应采取措施，将投资评估的焦点集中于国家安全，而不是经济因素。
　　马尔基克与斯劳特指出，过去25年来，外国投资一直呈自由主义倾向，但近年这一走向有所放缓，甚至逆转。之所以出现如此逆转的原因大体有三：一是出现了新的对外投资国与投资公司；二是更多国有资本开始参与跨境投资；三是油价上涨以及东道国在财政与总体经济上的强势，特别是对于中国和俄罗斯这两个主要的投资接受国来说。
　　二人认为外国投资政策转向保护主义，虽然至今还没有导致全球流动性的大幅减少，但最终会给东道国和来源国都带来伤害，并且还会增加为全球经常账户失衡融资的成本。
　　因此，马尔基克与斯劳特分别对各国政府与多边组织提出了政策建议。对于接受投资的各国政府来说，在制定投资评估规则时应该遵循四项原则。
　　首先，投资评价的相关法律应该有所限定，只致力于国家安全，而不涉及经济因素。政府应该将其限制措施，集中在那些市场自身无法解决的方面。同时，也应尽量避免将经济事务与国家安全相对立，这样做很容易导致保护主义。
　　其次，应该制定评价工作时间表，使参与各方能够预知投资评价过程。在审核期间，商业基本面可能会发生变化，因此为避免打击投资热情，投资评价应尽量及时，并有确定的时限，保证投资者可在某一确定时间内，得知政府决策。
　　再次，投资评价过程应该遵循机密原则，对各参与方均不公开，以保证提供给政府部门的数据、信息得到保护，不会被公开或泄露给竞争对手。
　　最后，各国在做投资评估时，应尽量避免划分领域，区别对待。如果非要如此，也要尽量缩减领域目录的覆盖范围。因为，制定这样的目录时，制定者总倾向于将每个交易都提升到国家安全的高度。
　　对于国际机构来说，经合组织（OECD）在记录和分析成员国的成功实践方面很有经验，应该发挥其优势，建立一个对于外国直接投资政策的评估体系，并且将非成员国，如中国、印度、俄罗斯也纳入计划。国际货币基金组织（IMF）可以指导政府涉入的企业，将投资集中于经济因素，而非政治因素。八国集团（G8）则可以加强传递正确的外国直接投资政策理念。■ 

吴燕采写
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