债市变奏

高占军

    虽值酷暑，债券市场却提前步入寒冬。6月以来，在短短两个月的时间里，收益率如同坐上了火箭，急剧上升150个基点。在一级市场，由财政部代理发行的地方政府债，在利差扩大30个基点后仍然流标；原定于7月22日发行的政策性金融债取消发行；数家超级AAA债券连续出现流标和包销。资金极度紧张，7天回购利率一度超过9%，且居高不下。为寻得短暂腾挪，有机构开始清仓，卖完现券又抛售可转债。风暴过后的收益率曲线不仅极度扁平，而且部分倒挂，呈现出U字形态，十分罕见。