财新传媒
市场低估了什么
过去一年预测偏差最大的莫过于价格,另外一个“低估”在于政策的定力
2024年03月07日 10:44
伍戈:地产的矛与盾
因城施策仅现脉冲式短期效果,政策重心仍在“保项目”而非“保房企”。展望全年,房地产市场仍将是弱势探底过程
2024年02月23日 10:42
价格,如何转正?
价格持续为负的情形下,微观主体资产端崇尚“现金为王”。“动物精神”的缺失使得负债端扩张乏力,还会出现名义债务不增、但实际债务负担增加的“异常”现象
2024年01月29日 10:41
伍戈:宏微观经济“温差”何来
建议新的一年加大总需求政策力度,向着既定的经济增速方向,强化区间调控,创造更加平稳的宏观环境
2024年01月26日 10:52
价格的背后
本轮整体价格回落的持续时间,已创本世纪以来最长。当前价格持续回落的背后,更多折射出的是总需求不足
2024年01月19日 09:15
经济,新年的模样
年初现实经济与年度预期目标之间的差距,或将激发逆周期政策发力。但基于现有观察,该发力未必迅速而强烈。经济与政策间的互动或仍有反复和纠结过程
2023年12月28日 08:33
房价降了,居民买吗
从国际来看,若预期走弱,居民会选择租房和延迟购房,现实“均衡”需求量降低。即使房价下降,也未必像一般商品那样自发出清
2023年12月18日 12:02
谁能取代地产
近期二手房挂牌量激增,与房价加速下行相交织。当市场出现预期自我实现的负向循环而“失灵”时,政策“有形之手”变得尤为重要
2023年11月28日 09:38
经济增速:能与不能
历史上,有些国家在初期高估了潜在增速,奢求政策刺激维系高增长。但后期又低估潜在增速,政策缺乏主动,引致负的产出缺口及预期低迷
2023年11月17日 08:32
经济,遐思在明年
展望明年,趋向5.0%左右的GDP目标将更接近潜在增速,整体价格有望摆脱负增长,中央主动加杠杆打开了明年经济的遐想空间
2023年10月27日 10:31
老百姓,愿花钱吗?
疫后中国消费倾向的修复程度偏弱。当整体价格低迷甚至是负增长时期,老百姓往往会选择延迟或减少消费。居民资产负债表的存量受损程度,也是与海外的显著差别所在
2023年10月18日 10:39
逆周期,有多强?
逆周期政策频出,市场反应却依然平和。微观主体期待的可能是政策力度及效果。若要等到二手房“出清”新房销售才实质性改善,则将延缓地产投资的企稳
2023年09月27日 10:11
居民,这次会加杠杆吗
居民加杠杆行为及其引致的地产“脉冲”可能较温和
2023年09月18日 10:18
价格,改变的力量
价格持续负增长的现实,会延迟甚至压制消费和投资行为,同时也加剧实际债务负担。过往经济走出困境,大都是以价格实现正向循环为先决条件
2023年08月28日 11:10
地产的弹性
人口老龄化等长期因素,未必是造成中国短期住房销售负增长的直接原因。刚性和改善性需求客观存在,政策调整对于地产的促进作用并未失效
2023年08月17日 09:15
预期,若见拐点
过往从“政策底”到“经济底”约有2个季度的过程,但当前似更注重消费和新兴产业,后者对短期经济的拉动偏弱
2023年07月28日 10:07
债务化解,如果开启
换债可能挤压其他债券的发行,银行信贷投放意愿也将受到一定抑制,整体社融增速难有显著扩张。与过往不同,土地出让收入低迷增加了本轮地方化债的难度
2023年07月17日 10:31
伍戈:现行经济背景下货币政策的挑战
尽管当前经济已呈现出明显的下行趋势,但无论是货币政策,还是包括财政政策在内的其他各种政策,发力程度似乎低于市场预期
2023年07月13日 13:08
地产的预期
居民资产负债表的受损,能在很大程度上解释利率无法解释的销售低迷
2023年06月27日 10:22
稳就业,路何方?
当前调查失业率数据整体改善,但与PMI从业人员指数等宏观指标有所差异。这与退出劳动力市场的人员未能纳入统计有关,也折射出灵活就业及暂缓就业等现实
2023年06月17日 16:28
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伍戈
经济学博士,研究员。长江证券首席经济学家,曾长期供职央行货币政策部门,并任国际货币基金组织经济学家。中国经济学最高奖——孙冶方经济科学奖得主,曾获浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖。“远见杯”中国经济、全球市场预测双冠军。中国金融四十人论坛(CF40)成员、中国首席经济学家论坛理事,清华、复旦、人大等校兼职导师。