地产脉冲，还是持续？

　　经历约一个季度的脉冲之后，近期房地产市场似再现趋缓态势。与过往两年的政策效果相比，本轮地产成交反弹的持续时间更长、幅度也更明显。然而，脉冲之后为何又开始回落？实现地产市场企稳的核心力量究竟是什么？

图1. 地产，依然是脉冲？

　　注：成交包括30城新房+12城二手房，较2018-2019年同期比值，剔除假期错位。

　　一、政策强于过往吗？

　　无论是因城施策的力度，还是房贷利率的下调幅度，本轮均没有超出过往。排除这些因素后，此次“促进房地产市场止跌回稳”等政策表态似更鲜明，预期管理可能发挥了重要作用。