伍戈：资产会重估吗

　　年初以来，特朗普新政扰动人心，而中国经济波动相对不大且有结构亮点。如此情形下，海内外风险资产表现出“东升西落”态势。以港股、中概股为代表的中国资产在全球主要股指中跃升第一梯队，一改2024年美股领先格局。资产配置是否正在经历再平衡过程呢？

资产重估：在于风险

　　预计2025年美国进口关税税率将显著抬升5-6个百分点至8%附近，为上世纪40年代以来最高。与上轮关税政策不同，特朗普针对的不仅是中国，还有欧盟等盟友，并引致更多反制。从谷歌趋势等微观数据来看，全球“反美”（“Against USA”）指数自年初以来大幅抬升。