科技，能否背离周期

　　开年以来，人工智能、机器人等科技发展推动市场风险偏好的明显抬升，但表征传统经济基本面的数据依然偏弱。如此背离情形能否持续？究竟是科技带动经济周期，还是终将回归传统基本面？这些问题困扰着微观主体，是否也会对逆周期政策产生影响？

一、科技，能背离周期吗？

　　各国经验来看，科技行业的发展确实能在一段时间内“脱离”宏观经济基本面。但若有效需求持续不足，尤其是价格环境较为低迷，科技行业的走势终将与经济基本面趋同。从日本来看，其科技板块相较周期出现显著超额收益，恰恰发生在物价真正走出低迷之后。