“内卷”还持续多久

　　无论是商品房，还是新能源车，近期诸多市场都呈现由“以价换量”到“量价齐缓”的格局变化，微观主体感知到的“内卷”程度似在加深。与此同时，中央明确提出综合整治“内卷式”竞争。“内卷”为何持续？未来又将如何缓和？

图1.“内卷”在加剧吗？

　　注：量为商品房成交面积较2018-2019年同期比值、新能源车零售较2022-2023年同期比值，价为两者的价格指数。

“内卷”为何持续

　　历史来看，“内卷”意味着微观企业盈利的持续弱化，宏观上则对应整体价格的负增长阶段。对此，逆周期政策发力若温和，短期可推动实际经济增速，却不足以扭转价格；一旦政策趋缓，实际增速脉冲回落，“以价换量”再次转向“量价齐缓”。