汇率观察（7）：汇率变动的背后：“汇改”四年新突破

　　人民币兑美元的离岸和在岸汇价在8月5日先后突破“7”整数关口，之后，市场并未出现恐慌。而且，在8月8日人民币中间价也突破“7”之后，当日人民币兑美元的离岸汇价（CNH）反而较前一个交易日升值了0.08%，显示人民币汇率已经具有了较好的弹性，且市场预期也未因汇价短期波幅的扩大而出现异常发散。由此可见，此次汇率波动与四年前“811汇改”期间明显不同。汇改四年来，人民币汇率形成机制不断完善。

　　首先，央行的汇率政策更灵活，也更尊重市场。8月5日，人民币中间价报6.9225，结束了连续8个月中间价持续位于6.9下方的局面，随后人民币离岸汇价（CNH）和在岸汇价（CNY）就相继突破“7”整数关口，中间价是在8月8日才正式突破“7”。但汇率破“7”以来，市场交易量并未出现明显放大，2019年1月1日至8月2日期间，人民币汇率市场交易量日均为310亿美元，8月5日至8月22日期间，人民币汇率市场交易量日均为300亿美元。