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程实

作者简介

程实,工银国际研究部主管,首席经济学家,董事总经理。2007年毕业于复旦大学,获经济学博士学位,研究领域为全球宏观、中国宏观和金融市场。主要学术兼职包括:盘古智库学术委员,中国人民大学和安徽大学硕士研究生导师,财经媒体的专栏作家,《国际金融研究》、《金融论坛》等核心学术期刊匿名审稿专家。

专栏文章列表
人民币汇率变化的内因外果
01月26日 11:14

人民币对美元的急速升值,是美元急速贬值的伴生结果,美元变化主导了人民币对美元双边汇率的近期变化

中国制造业投资有望迎暖春
01月24日 11:29

本轮制造业投资扩张的动力强、空间大,并非乍暖还寒的昙花一现,而是稳步推进、渐入佳境的春暖花开。中国制造业投资将在2018年迎来暖春,增速有望稳步提升

2017经济数据解读:改革红利支撑增长新韧性
01月18日 17:05

这一新韧性并非依赖需求侧刺激的政策托底,而是源于供给侧改革的红利释放。新时代的宏观政策搭配有望加速推进新旧动能转换,为中国经济的高质量发展创造新空间。预测2018年中国经济年度增速有望维持于6.9%

攘外与安内:贸易战接棒税改?
01月17日 10:50

减税恰恰可能是特朗普2018年对外经济政策的催化剂,令2017年悬在半空而并未落地的“贸易战”爆发概率有所上升

GDP新算法引导高质量发展
01月10日 11:50

当前中国GDP新算法首次覆盖研发支出,但是新经济在消费端的贡献尚未纳入统计体系,如何准确量化消费端的两大新经济形态——数字经济和共享经济将成为下一阶段的改革重点

“大国制造”不该被淡忘
01月08日 10:34

制造业竞争将重塑全球经济格局,也是新时代中国经济“由高速增长阶段转向高质量发展阶段”的关键

2018,当“灰犀牛”撞上“黑天鹅”
01月05日 11:46

2016年“黑天鹅”纷飞迭出,2017年“灰犀牛”崭露头角。而在2018年,两者的碰撞共振将成为全球风险演化的新主题,风险共振对各国的冲击强弱,亦将引致复苏可持续性的显著分化

美联储再加息 两周年功过启新篇
12月14日 11:17

两年来美联储加息快慢交替、鹰鸽交迭、功过交织,积累成错综复杂的政策局面。本次12月加息大概率是耶伦的谢幕演出,未来鲍威尔将引领美联储加息之路稳中求变。2018年,美联储加息三次将是基准预测

石油人民币:双支柱衍生破局策
12月13日 10:49

全球的出口份额和中国进口依赖度影响着石油人民币流出的优先顺序,沙特、俄罗斯、伊拉克三国是理想的破局对象

中国金融新阶段
12月11日 14:45

为经济发展的重要推动和改革开放的关键领域,金融将在中国经济从高速增长转向中高速增长的过程中发挥积极作用

“双利差”模型:量化全球货币政策松紧度
12月06日 14:55

虽然各国国情迥异,但是其货币政策正常化的终点皆能以“双重零利差”为统一标志。得益于此,可以构建全球货币政策松紧度的评估体系,并对各国货币政策正常化的进程予以测算和比较,有助于投资者优化资产配置方向、规避金融市场风险

美国税改:短期提振增长,长期喜忧参半
12月04日 10:53

美国税改短期提振增长,长期喜忧参半,拉弗曲线的税收红利在真实的经济复苏下有望得以释放,但税改自身对优化产业结构的推动持续力有限,财政空间受限也将制约科研、民生等领域开支的增长

“绿水青山”牵动改革全局
11月28日 15:44

2018年中国环保政策仍将保持高压势态,并形成制度化的严格治理体系。从全局视角看,制造业高端化、消费升级、国企混改、新经济等投资主题亦有望迎来新机遇

2018全球经济展望:中国经济迎来质变
11月22日 11:37

2018年,中国供给侧改革将稳步推进,取代需求侧管理成为支撑经济增长的主要政策工具。积极的财政政策有望适时精准发力,而稳健中性的货币政策则将长期延续,保持“短期不松、长期不紧”的特征。宏观审慎监管将维持强势,金融领域“严监管+去杠杆”的政策基调不会放松,坚守不发生系统性风险的底线

2018经济展望:全球投资
11月17日 15:35

2018年的全球经济复苏将更多由实体经济驱动,货币政策边际收紧则会检验真实复苏的含金量,任何能够经受考验的地区、行业和公司,都值得长期投资

2018全球经济展望:香港经济再蓄力
11月13日 11:34

2018年香港经济的强势复苏有望延续,增长率预估值为2.7%,通胀水平将略有提升,预估值为2.2%。基础设施建设和创新科技发展是未来香港经济内生动力的重要来源,也将是新一届政府的主要着力点

2018全球经济展望:欧洲增长模式换挡
11月06日 14:22

2018年欧元区的经济复苏势头将延续,通胀水平相对稳定,但区内会出现苦乐不均,地缘政治风险值得警惕

2018全球经济展望:动荡却必然的政策换挡
10月31日 11:23

2018年全球政策将在换挡中顺势前行:政策重心从“需求侧”向“供给侧”换挡,政策模式从“割裂型”向“协同型”换挡,政策关切从“单维度”向“多维度”换挡

财政部成功发行美元债彰显中国信用稳固性
10月27日 10:41

财政部也表明融资并非这次发行美元债的首要考虑。但这次成功发债具有特殊意义,为中国信用状况争取到更客观定价

2018全球经济展望:风险变形记
10月25日 10:48

在全球复苏“换挡提速”的强力驱动下,2018年全球风险也将上演“变形记”,在三个维度出现重大转变

2018年全球经济展望:中国政策
10月24日 11:03

十九大的召开标志着中国特色社会主义进入新时代,改革开放的内涵和形式也将相应发生变化。展望未来,“改革的改革”“开放的开放”将是中国政策的主题词

三季度经济数据:中国经济“质变”进行时
10月19日 12:23

预测中国经济2017年增速将达到6.9%,然后在2018年夯实基底,并于2019年逐步开启长周期的触底反弹

区域中国之变:增长极与政策季
10月17日 11:02

未来五年,随着区域协同联动的凸显,中国经济版图的动态变化路径有望重构,长江经济带、京津冀与粤港澳将成为带动增长极西行和扩散的“一体两翼”

石油人民币如何“破局”
10月16日 11:54

作为下一个战略支点,突破石油美元阻碍、构建石油人民币体系已是当务之急

2018年全球经济展望(一):强势又危险的复苏换挡
10月12日 11:58

复苏换挡的机遇大于挑战,趋利避害则需要顺势而为、找准方向、把握节奏、“有所为有所不为”

中国银行业有望迎来“估值再发现”
10月10日 15:32

短期来看,当前的政策利好将拉动银行股市值,弥合现有的价值低估空间。长期来看,在资本市场中间业务的推动下,中国银行业的估值有望持续改善,逐步趋近合理水平

暴风雨前的宁静:金融市场波动真的消失了吗
09月28日 10:55

随着地缘政治风险再度发酵、加强金融监管日益成为共识、流动性进一步紧缩箭在弦上,金融市场的暴风雨只会迟到,不会缺席

“双顺差”重现难以延续
09月26日 10:21

“811”汇改通过强化市场在人民币汇率形成机制中的主导作用,有效消解了汇率机制的关键桎梏,由此“双顺差”不再具备长期持续的机制基础

美联储缩表的魔鬼细节
09月21日 08:36

本轮缩表将延续至2023年,表内资产规模和所持证券规模均将大致缩减至当前的60%。而这一缩减幅度的累积效应约等于进行三次加息。值得重视的是,缩表进程的细节表明,2019年潜藏着重大的政策拐点