2017经济数据解读：改革红利支撑增长新韧性

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 钱智俊）“千磨万击还坚劲，任尔东南西北风。” 十九大报告指出，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。值此新时代的开局之际，中国经济的新韧性正在凸显。根据1月18日公布的数据，从单季表现看，四季度中国经济同比增速维持于6.8% ，增长底线依然稳固。从全年表现看，2017年中国经济同比增速反弹至6.9%，超出2016年末市场预期。我们认为，不同以往，这一新韧性并非依赖需求侧刺激的政策托底，而是源于供给侧改革的红利释放。凭借新韧性，新时代的宏观政策搭配有望加速推进新旧动能转换，为中国经济的高质量发展创造新空间。有鉴于此，我们预测，2018年中国经济将稳步实现长周期筑底，年度增速有望维持于6.9%。得益于平稳的筑底进程，消费升级、智能制造和民生保障有望率先发力、渐成合力，构成中国经济高质量发展的强劲引擎。