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程实

作者简介

经济学博士,工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管。他带领的研究团队覆盖全球宏观、市场策略、固定收益和行业研究,是亚洲地区知名度和影响力俱佳的专业投行研究团队,2017、2018年连续上榜II(机构投资者)权威评选的“大中华地区最佳分析师团队”。程实个人研究领域是全球宏观和金融市场,是香港市场深具影响力的一线首席经济学家。他同时担任中国首席经济学家论坛理事,盘古智库学术委员,香港中文大学、中国人民大学和浙江大学等高校金融硕士导师。获得专业奖项包括:全国金融五一劳动奖章、中国工商银行首届“大行工匠”、全国金融图书最高奖“金羊奖”等。

专栏文章列表
数字货币的公私安排
2020年08月04日 14:53

DCEP与Libra起初是互相反制的工具,代表着公与私两股力量在货币体系中的争夺,最终却互相学习,成为公私合作的典范

中国金融赋能“双循环”的三大维度
2020年08月03日 13:58

金融体系将是构建中国经济“双循环”的战略重器,将在三大维度发挥积极而深远的赋能作用

“双循环”的演进之路:2020与1913
2020年07月31日 10:58

2020年中国经济开始迈向“双循环”新格局。从历史进程、全球环境和发展目标来看,这一变革与1913年前后美国经济的“双循环”演进形成跨越时空的呼应

DCEP:经济“内循环”的未来加速器
2020年07月29日 10:46

DCEP的未来应用预计将加速中国经济“内循环”运转,在巩固经济基本面韧性的同时,进一步强化人民币资产的“高α+低 β”属性。由此在疫情时代,中国经济金融有望长期保持独特而稀缺的配置价值

内外双循环打造升维竞争力
2020年07月28日 11:30

在疫情外生冲击和逆全球化结构性压力叠加的大背景下,抱残守缺或固步自封无助于破解存量博弈的陷阱,构建双循环正在成为中国打造升维竞争力的重要举措

“内循环”按下加速键 :二季度中国经济核心数据点评
2020年07月16日 12:50

在上半年政策托底、投资先行的主动应对之下,中国经济“内循环”的运行已经基本修复,展望下半年,两大新趋势料将为“内循环”按下加速键

新国货崛起的底层逻辑
2020年07月16日 10:28

品牌溢价已不再是数字经济时代的企业护城河,产品内核的持续输出方能构成企业价值的长期来源。从毛利率与净利率双双低于国际水平,到净利率不断赶超实现逆袭,中国的日常消费板块正以高性价比谋取数字红利

海外投资中国的量化逻辑:“高α”+“低β”
2020年07月15日 10:40

伴随着中国经济减速增质的路径日益清晰,人民币资产有望呈现出当下难得的兼具“高α”和“低β”的稀缺投资属性组合,这也将成为国际资本长趋势流入中国的核心逻辑

“零容忍”政策为中国资本市场保驾护航
2020年07月13日 12:24

从实践来看,“零容忍”政策的本质,是通过提升违法成本、完善监管体系、保护市场主体、优化市场标的等方式,提升要素资源定价的透明性、高效性和稳定性

中国服务贸易“双循环”的层次
2020年07月09日 10:45

中国经济“双循环”的构建正在为服务贸易提供“双向生长”的变革机遇。其一,传统服务贸易向内生长,激活国内经济循环的需求动力,其二,新兴服务贸易向外生长,在主动参与全球价值链重塑的同时,夯实国内、国际两大循环的纽带

外债合意规模之“扩”与局部风险之“防”
2020年07月03日 11:33

外债融资中面临的汇率、利率、再融资等风险需妥善考虑:一方面,当前中国金融体系仍以间接融资为主,本币债务违约事件的影响不容忽视;另一方面,并无海外收入的房开发商和地方政府融资平台所发行的美元债占比明显偏高

论中国货币政策的“持久战”
2020年07月02日 10:25

面对疫情,中国货币政策正在打一场着眼长远的“持久战”,并且目前已经进入战略相持阶段

宏观平台型数字经济的估值逻辑
2020年07月01日 10:37

伴随头部企业占据流量高地,互联网平台逐利属性逐渐使得效率与公平难以兼得,社会总福利遭反噬的同时,行业整体发展也将受限于存量的零和博弈。未来促进供需双向繁荣的互联网企业/行业,估值空间更值得期待

疫情时代的失衡世界
2020年06月24日 09:59

全球价值链重构,在转型受阻、“病毒关税”、供应链裂变的共振之下,新兴市场内部将弱者更弱。全球投资格局蜕变,无论是资金端还是资产端,头部优势都将持续扩张,引致金融市场强者更强

调整快与慢:2020下半年全球经济展望
2020年06月22日 10:24

在疫情全方位冲击的快慢交叠之间,全球经济复苏动力换档,金融市场波动和调整的来源更替,政策潮水退去后风险渐次显现

复苏虚与实:2020年下半年中国经济展望
2020年06月16日 09:16

从全球看中国,全球复苏的期待为“虚”,外需缓慢的修复为“实”。从政策看中国,政策刺激的幻想为“虚”,工具创新的效力为“实”。从投资看中国,情绪驱动的亢奋为“虚”,基本面支撑的机遇为“实”

海南的未来并非第二个香港
2020年06月09日 10:27

在中国改革开放全局之下,海南与香港将承担各具特色的战略职能,其差异性贯穿于功能定位、产业结构、全局作用与体制特征。海南的未来并非第二个香港,而是独一无二的自己。对标香港,海南的成长之路既有制度设计的形似,更有精神内核的神似,为两地的同气连枝、深度合作奠定了多维基础

特殊转移支付机制何处“特殊”
2020年06月04日 11:05

特殊转移支付机制不仅是一项纾困举措,更是一场深度改革,有望加速中国财税体系和基层治理的升级步伐

长线投资中国的“黄金三角形”
2020年06月01日 11:37

中国经济应对短期挑战、迎来长期蜕变的发展路径孕育出投资主线清晰的“黄金三角形”:大健康和大消费、新基建和先进制造、金融改革开放深化构成了三角形的顶点

“直达性”政策如何纾困中小微企业
2020年05月29日 10:43

“直达性”政策工具的落地,为货币政策、财政政策的协同机制提供了新的可能性