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程实

作者简介

程实,工银国际研究部主管,首席经济学家,董事总经理。2007年毕业于复旦大学,获经济学博士学位,研究领域为全球宏观、中国宏观和金融市场。主要学术兼职包括:盘古智库学术委员,中国人民大学和安徽大学硕士研究生导师,财经媒体的专栏作家,《国际金融研究》、《金融论坛》等核心学术期刊匿名审稿专家。

专栏文章列表
中国消费格局的分析框架
09月25日 10:53

评判消费升级的关键,不在于消费篮子中的具体组合,而在于供给侧生产边界曲线与居民预期收入曲线的变动能否为消费者提供更充裕的选择空间,进而导向更高的总福利

贸易摩擦的时空之争
09月20日 16:02

尽管贸易摩擦已经升级,但较之于初始的方案,当前在执行的时间和空间上都有所放缓,未来的演化取决于中、美政治经济走向的相对变化和政策的动态调整

消费升级VS消费降级:破解迷思
09月10日 11:22

从消费现象出发去考察消费升级(降级),会陷入 “盯质”“盯价”“盯物”的种种迷思之中。消费升级的本质在于消费总福利的提升

央行的黄昏与黎明
09月05日 10:25

自中央银行诞生以来,货币权力、信息权力和政策权力共同构成了央行的权力基础。危机十年之后,在新时代的多维冲击之下,三大权力支柱日渐承压,推动央行进入黄昏时光

被缚的货币政策独立性
08月27日 08:33

危机十年后经济结构的巨大变革,特朗普政府超常规政策的持续施压,以及美国经济复苏的不确定性上升,正在对美联储货币政策独立性构成三重束缚

货币危机的涟漪
08月15日 16:50

新兴市场货币急剧贬值对全球金融市场存在负外溢效应,但相对有限

“稳字诀”的内涵
08月06日 14:48

展望下半年,稳增长与控风险、调结构的相对重要性将会动态平衡,金融监管体系改革将择机推进,以资管新规、理财新规为代表的具体措施在执行范围、力度、节奏上会有适时适度的放松

美联储的“松紧适度”
08月02日 10:44

随着美联储加息信号的明确,预期转变也已经被市场消化殆尽,因此下半年美元指数随时可能耗尽上行动力,渐次转入下行通道。新兴市场货币在继续承受一段时间的压力后,有望迎来回调

美国经济:内定而外动
07月31日 15:13

美国经济增速的周期性高位或已出现,而通胀上行态势仍将延续。2018年下半年,在相对经济走向趋于收敛的情形下,特朗普“极限施压”的对外政策基调将有所调整,三大预期差的消失或推动美元指数回调

资本市场的人性投影
07月27日 15:50

具有讽刺意味的是,令市场掀起轩然大波的往往只是少数人最初有意或无意的行为,但从跟风而上的后果来看,在市场向理性中枢回归的过程中,头羊或许能独善其身,而跟随的“羊群”却成为牺牲者

宏观架构定位中国货币政策立场
07月26日 11:47

预计2018年下半年央行将通过“上调市场利率+定向降准”的政策搭配,实现稳健中性基调下的货币政策边际偏宽松

中国经济“转型提质”进行时
07月16日 16:43

2018年下半年,去杠杆将从粗放式、运动式转向“精细治理”:既需要精准把握总量,避免放大经济下行压力,又需要在结构上准确区别杠杆性质,支持经济结构的调整。围绕于此,新的政策搭配有望在下半年形成

人民币汇率:中枢稳定,心魔需除
06月28日 14:35

无论从经济基本面还是均衡汇率的角度,中国经济的韧性和人民币汇率相对位置均迥异于2015年和2016年

“快”加息与“慢”缩表
06月14日 08:18

短期来看,曲线平坦化将进一步延续,但不会出现利率倒挂。长期来看,随着缩表操作的制约因素渐次消解,至2019年中期,美联储有望转向“慢加息+快缩表”的新组合,从而使收益率曲线重新陡峭化

再立改革潮头:下半年中国经济展望
06月13日 11:15

供给侧改革的演进将构成下半年中国经济的主要脉络,并将对经济增长和通胀走势发挥决定性作用