全部文章
美国经济：内定而外动
美国经济增速的周期性高位或已出现，而通胀上行态势仍将延续。2018年下半年，在相对经济走向趋于收敛的情形下，特朗普“极限施压”的对外政策基调将有所调整，三大预期差的消失或推动美元指数回调
2018年07月31日 15:13
资本市场的人性投影
具有讽刺意味的是，令市场掀起轩然大波的往往只是少数人最初有意或无意的行为，但从跟风而上的后果来看，在市场向理性中枢回归的过程中，头羊或许能独善其身，而跟随的“羊群”却成为牺牲者
2018年07月27日 15:50
宏观架构定位中国货币政策立场
预计2018年下半年央行将通过“上调市场利率+定向降准”的政策搭配，实现稳健中性基调下的货币政策边际偏宽松
2018年07月26日 11:47
中国经济“转型提质”进行时
2018年下半年，去杠杆将从粗放式、运动式转向“精细治理”：既需要精准把握总量，避免放大经济下行压力，又需要在结构上准确区别杠杆性质，支持经济结构的调整。围绕于此，新的政策搭配有望在下半年形成
2018年07月16日 16:43
人民币汇率：中枢稳定，心魔需除
无论从经济基本面还是均衡汇率的角度，中国经济的韧性和人民币汇率相对位置均迥异于2015年和2016年
2018年06月28日 14:35
“快”加息与“慢”缩表
短期来看，曲线平坦化将进一步延续，但不会出现利率倒挂。长期来看，随着缩表操作的制约因素渐次消解，至2019年中期，美联储有望转向“慢加息+快缩表”的新组合，从而使收益率曲线重新陡峭化
2018年06月14日 08:18
再立改革潮头：下半年中国经济展望
供给侧改革的演进将构成下半年中国经济的主要脉络，并将对经济增长和通胀走势发挥决定性作用
2018年06月13日 11:15
越过通胀尖峰：下半年全球经济展望
在通胀预期上移、总需求扩张、总供给趋紧、加息效应滞后的情形下，今年下半年全球通胀或升至尖峰
2018年06月08日 14:19
为什么是意大利？为什么是南欧？
二元化的南欧，已成为风险的策源地和复苏的短木板，持续加剧后危机时代欧洲政治经济的脆弱化
2018年06月01日 09:25
中国利率并轨“三步走”
长期来看，央行将顺势而为，在3-5年内稳步完成利率并轨。中期来看，2018年“上调市场利率+定向降准”的政策搭配有望延续，为利率并轨创造更加适宜的经济环境
2018年05月21日 12:43
美国通胀：大变局的风向标
本轮美国通胀的上行不仅确证全球真实普遍复苏，亦有望催生全球新一轮通胀周期，引导全球“真加息”周期提速，重塑全球风险重心
2018年05月14日 11:00
独角兽回归与新经济崛起
利用CDR等制度创新，独角兽企业的加速回归将构筑中国新经济崛起的正向循环。以2018年为起点，中国新经济将步入全面崛起的新阶段，并有望成为中国经济高质量发展的强劲引擎
2018年05月10日 11:13
鹰派紧缩“微手术”刀锋正锐
当前美国宏观经济的靓丽表现，归根结底来源于微观市场机制的持续改善。2017年启动的鹰派紧缩进程，正是一场直击病灶的“微手术”，从多个层面精准剔除货币宽松遗患、疏通宏观微观联动，进而夯实了美国宏观复苏的微观基础
2018年05月03日 10:51
周期的共鸣
中美博弈将进入全面竞争而非对抗的新时代，短期贸易战将以“战”始，以“和”终
2018年04月26日 10:53
全球经济迎来复苏之春
危机十年之后，全球经济的长周期拐点已经出现并得到确证，全球正式步入真实普遍的复苏之春。如何增强全球经济的持续增长动力，成为备受瞩目的焦点
2018年04月19日 10:35
一季度数据点评：中国经济新韧性持续巩固
中国经济已经摆脱对需求侧政策刺激的过度依赖，初步形成了基于供给侧改革红利的新韧性
2018年04月17日 13:00
港币短期无畏，长期无惧
当前低迷的港币汇率并非货币危机的信号，非理性的“贬值心魔”才是真正的风险隐患
2018年04月16日 10:42
人民币走近“锚时代”
2017年以来，随着盯住美元的程度进一步变弱，人民币有效汇率趋于均衡。人民币内生稳定性逐步凸显，为其发展成潜在的“锚货币”奠定了基础
2018年04月09日 11:38
贸易战精要
当前和今年11月将是贸易战的两大高潮期，贸易战的金融冲击亦将因资产类型、市场区域发生显著分化。但是，基于三大原因，贸易战对中国经济的中长期影响相对有限
2018年03月26日 14:45
鲍威尔的鹰派确认
鲍威尔鹰派加息的确认将逐步引导美联储从“有为而无力”到“有为而有力”，更高、更快、更强的紧缩路上，鲍威尔未到终点
2018年03月22日 07:52
加载更多
程实
经济学博士，工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管。他带领的研究团队覆盖全球宏观、市场策略、固定收益和行业研究，是亚洲地区知名度和影响力俱佳的专业投行研究团队，2017、2018年连续上榜II（机构投资者）权威评选的“大中华地区最佳分析师团队”。程实个人研究领域是全球宏观和金融市场，是香港市场深具影响力的一线首席经济学家。他同时担任中国首席经济学家论坛理事，盘古智库学术委员，香港中文大学、中国人民大学和浙江大学等高校金融硕士导师。获得专业奖项包括：全国金融五一劳动奖章、中国工商银行首届“大行工匠”、全国金融图书最高奖“金羊奖”等。
专栏最新文章
京公网安备 11010502034662号 
