7月经济活动数据走弱，叠加霍尔木兹海峡二次封锁推升外需不确定性，财政发力必要性提升。一方面，随着基数上行及霍尔木兹海峡再度封锁或对全球工业生产形成冲击，出口拉动或边际放缓；另一方面，内需有所承压——钢铁、化工链等生产走弱，“国补”品类或受需求前置影响对社零形成拖累，二季度广义财政支出同比增长较一季度的2.7%转负至-8.4%，对投资及消费增速下行有所影响。考虑到7月政治局会议表示要“加大逆周期调节力度”，三季度在内需或走弱及外需不确定性提升的背景下，应观察财政支出力度能否提升，包括新型政策性金融工具能否加快投放及落地。
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