重温“海峡不开，黄金难涨”的逻辑
美伊冲突爆发早期，我们提出，黄金可能成为短缺冲击下“煤矿里的金丝雀”，对冲突早期流动性骤然收紧及海湾国家收入下降的影响较为敏感。对于近年来用外汇收入大量累积黄金的海湾国家（即本次冲突“震中”），以及此前在去美元化和金价上升趋势推动下大量购入黄金的发展中国家（本次边际受损最大、脆弱性最高）而言，现金流枯竭，不仅购金资金受限，且目前比价下用此前积累大量浮盈的黄金换取必需品可能是不得已的选择：
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