经历剧变，世界经济经历了代价高昂的调整，触底之后渐趋稳定，在疗伤和喘息中，等待复苏的到来。中国经济则似乎具有抵抗地球引力的魔法，凭借着强大的动员资源的能力，政府一掷亿万，在凯恩斯主义的伴奏下，上演了传统增长模式的令人晕眩一幕：中国经济不仅避免了痛苦的调整，而且保住了增长8％的幸运数字。
这是华彩乐章的神奇续曲，还是杜鹃啼血般的终场谢幕？
出口和投资驱动的经济增长，在2010年极有可能成为强弩之末。外部经济即使走出衰退，对中国产品的需求也不可能回到危机前的水平。全球金融危机引发的不是常规的商业景气循环，而是深刻的结构改变，复苏并不意味着回归原有均衡，而是在更低的水平上实现新的均衡。在新的均衡中，以美国为代表的发达世界再也无法像过去那样，靠借债维持繁荣，正在进行的“去杠杆化”从根本上改变了西方的消费习惯，中国将面对一个萎缩了的世界市场。
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中欧国际工商学院经济学与金融学教授。1981年获得中国人民大学产业经济学硕士学位，1991年获得美国加州大学戴维斯分校经济学博士学位。1981年至1985年，任国务院发展研究中心研究员。1991年至1995年，在美国马萨诸塞州Amherst学院担任助理教授。1996年，任世界银行咨询师。1997年至1998年，任美林证券亚太区高级经济学家。1999年加盟中国国际金融有限公司，被聘为董事总经理、研究部负责人。2004年2月离开中金，加入中欧国际工商学院，任经济学和金融学教授。2005年4月，任北京高华证券研究部主管，2005年12月，升任高华副董事长。2006年11月初，许小年以顾问的身份加盟嘉实基金，同时继续在中欧担任教授。
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