汇率观察（20）：日元的金融条件会骤变么

　　截至3月末，日本CPI同比涨幅已连续8个月位于3%上方，核心CPI同比涨幅也连续4个月位于3%上方，但已经接近4%，加之去年12月日本央行已将收益率曲线控制（YCC）的目标区间上限由0.25%上调至0.5%。因此，在通胀压力迫使下，未来日本央行是否会进一步收紧货币政策，被市场关注与担忧，鉴于目前日元是全球最重要的套息货币，日元的金融条件一旦快速收紧，必将对全球金融市场产生冲击。

　　如何判断？就需要复盘影响前期日元汇率的主要因素及后期变化。

表1：日本CPI与核心CPI涨幅变化情况