产能过剩，当下和未来

　　时隔五年，2023年中央经济工作会议再次提到“部分行业产能过剩”，引爆市场对“产能过剩”的关注。

　　本轮产能过剩与上一轮有何不同，目前产能过剩到什么程度，未来走向何方？

　　而解决所有问题的前提，是我们对当下产能过剩有一个扎实的理解，有效刻画产能过剩并清晰描绘当前产能过剩现状。

　　本文作为开篇，重点介绍衡量制造业产能的指标：（1）产能利用率；（2）资产周转率；（3）投资产出增速比。我们通过“投资活动——资产形成——产能利用率”这个链条来全方位、全流程、综合评估各行业投资活动效率及成果，进而回应以上问题。

新一轮产能过剩背景是2012年以来制造业转型

　　评估当前制造业产能及设备现状，我们需要关注2012年以来中国制造业经历了什么。如果说2002年至2011年，中国制造业经历的是劳动密集型产业扩张，对应的是当期劳动密集型制造业投资增速高涨，那么2012年以来中国制造业投资格局经历了一轮全新变化。这一变化体现在三个方面：