日元贬值的巧合和必然

　　近期日元大幅贬值，连带日元资产定价受损，海外资金寻求全球再配置，中国权益市场近期表现亮眼。

　　2022年后，日元经历三轮贬值，非美国家货币类似。与之前不同，本轮（今年以来）贬值中，日央行货币收紧幅度远低于市场预期，故而相较其他货币，日元贬值幅度较深。当下人民币汇率偏稳，短期内中国更受资金追捧。

　　日元贬值或有四点影响：海外资金重新布局全球投资；非美经济体制造业景气或有小幅下修；日本产品或对中国出口形成阶段性挑战；后续或有日元汇率干预将一定程度推升美债利率。