中国ETF的后发优势：规模化和特色化

　　ETF基金（Exchange Traded Funds的缩写，中国大陆称为“交易所交易基金”，香港称为“交易所买卖基金”，台湾称为“指数股票型基金”）以其成本低，交易灵活，持仓透明和T+0交易的特点，成为市场重要的资产配置工具之一。自2004年中国第一只ETF——上证50ETF（管理人为华夏基金）诞生以来，中国ETF经历了20年的迅猛发展。2004年-2024年，中国ETF从0到1式发展，目前已有ETF 944支（截止到2024年4月28日）。2023年12月开始，中国上市ETF总份额开始超过2万亿份。上市ETF净值也已在2023年8月闯过2万亿元大关。截至2024年4月28日，中国上市ETF资产净值已达2.46万亿元。其中上海证券交易所ETF共1.86万亿元，深圳证券交易所ETF共0.6万亿元。当前中国公募基金总规模已达28.97万亿元，中国ETF占公募基金的比重为8.49%。与全球ETF情况相比，2023年全球交易的ETF资产总规模达11.61万亿美元，ETF占全球共同基金的比重约为12.68%。可见，中国ETF占公募基金的比重与全球平均水平相比还有差距。全球ETF分布来看，截至2023年底，美国ETF市场总规模8.11万亿美元，占全球ETF的比重比74.2%；欧洲ETF市场规模约1.74万亿美元，占比14.98%。中国ETF市场规模约0.29万亿美元，占全球ETF的比重约2.5%。全球ETF主要分布在美国和欧洲，中国ETF总规模占全球的比重与发达国家相比偏低。表明中国ETF市场后发优势明显，发展空间很大。

被动型投资在中国股票市场是占优策略

　　主动型基金不好吗？为何需要发展ETF？ 首先，总体上中国主动型基金的费率整体高于ETF基金，尤其是权益基金（发达国家情况一样）。中国ETF按投资范畴分为股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF、跨境ETF和其它，净值占总ETF的比重分别为73.77%、3.94%、1.96%、7.83%、12.42%和0.09%。中国ETF以股票投资为主。在中国，股票型ETF又分为规模指数ETF（占比50.39%）、行业指数型ETF（6.56%）、策略指数型（2.51%）、风格指数型（0.06%）、主题指数型（14.24%）（数据来自WIND，时间截止4月28日）。