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涨价潮来袭,通胀交易到了么

2024年05月23日 13:55
本轮涨价潮背后的经济真实图景是,目前海外仍处在一个“类衰退”阶段,中国债务周期尚未迎来拐点
塞尔维亚,铜厂里的铜。4月之后,涨价潮从金、铜扩散到化工,再扩散到小金属和农产品,5月运价指数进一步上行。图:Oliver Bunic/视觉中国

  最近一个月,铜、银和小金属价格接连突破历史高位,引发市场关注。

  铜和小金属,兼具金融和工业属性,对宏观趋势极为敏感,铜也因此被称为“铜博士”。近期铜价新高,航运指数狂涨,加之开年至今A股周期板块表现不错,近期港股更是迎来阶段性大反弹,市场似乎有预热“通胀交易”的倾向。

  涨价并不等于通胀,通胀是一段时间内价格全面持续上行。同样,局部涨价也不意味着通胀交易,通胀交易是一系列涉及股、债、汇、宗的综合定价策略。通胀交易对应的经济状态是复苏甚至过热。当我们讨论通胀交易时,实际上在讨论经济是否已经在复苏甚至过热的路上。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:肖子何

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周君芝
浙江大学经济学博士,现任中信建投证券首席宏观分析师,兼任浙江大学校外硕士生导师。