三看金融拐点

　　信贷与社融的增速仍是逐月下行态势，到6月末，已分别降至8.3%和8.1%的历史最低水平，较上年末分别累计下降了2.1%和1.4%，同期货币供给的降幅更大，M1和M2较上年末分别累计下降了6.3%和3.5%，至-5.0%和6.2%。

　　不过，上半年GDP累计实际同比增速达到5%，累计名义增速稳定在4%，虽然分季度看，GDP实际同比增速由1季度的5.3%降至2季度的4.7%，但名义同比增速由4.0%升至4.1%，相应GDP平减指数由-1.1%回升至-0.9%。而伴随经济名义增速的企稳，上半年末金融增加值占GDP比重为8.2%，较一季度末9.1%，下降了0.7个百分点。

图1：GDP平减指数与金融业增加值占比变化

　　数据来源：Wind