汪涛：详解房地产去库存

当前的房地产下行周期已调整到何处

　　房地产活动在过去几年持续大幅下滑，至今仍未见底。2021年以来房地产市场进入过去二十多年最严重的下行周期。2024年二季度全国房地产销售面积较2021上半年下降51%，新开工面积较2020下半年下降69%，房地产开发投资较2020下半年下降34%。不过，即使在房地产活动持续大幅下滑，且近期房地产政策加快放松的情况下（尤其5月中旬以来房地产政策明显放松），目前房地产活动仍未见底。今年7月房地产销售面积、新开工面积和投资分别同比大幅下滑15%、20%和11%，经季节性调整后的绝对水平均低于二季度平均水平。此外，高频数据显示，30个主要城市的新房销售面积仅在6月底和7月初出现短暂反弹，随后再度下滑，8月同比跌幅扩大至20%以上（而7 月同比下降16%）。