债市风险在何处

　　近期债市整体走强，利率创下年内新低，但9月13日以来，短端带动长端上行，债市出现调整。截至9月20日，1年期国债较上周末上行6BP，5年期国债上行2.7BP。

　　债市为何表现强势后又回调，面临的风险在何处？

经济基本面预期

　　8月基本面数据弱于预期，反映经济修复进程放缓，为债市提供下行动力。从金融数据看，8月新增人民币贷款同比减少4600亿元，其中新增企业短期贷款和中长期贷款均同比下行；从经济数据看，固定资产投资、工业增加值、社消数据低于市场预期，表现整体承压。