国庆大消费：情绪回暖，地产及相关需求反弹

　　今年国庆假期适逢稳增长政策组合拳出台、9月政治局会议进一步强化政策发力预期，9月30-10月4日，恒生科技/恒生国企指数共上涨17.5%/11.8%，领跑全球主要大类资产。市场热度之外，我们聚焦旅游出行、消费增速、地产成交三个维度观察股市的热度是否开始向居民消费和投资需求传导。往前看，市场风险溢价明显降低后，财政支出和/或与地方财力息息相关的地产周期回升，将有助于市场盈利预期的进一步修复。

出行：国庆假期出游人次再创新高，入境游延续结构性增长

　　今年国庆假期出行人数创历史新高，较疫情前恢复程度超中秋及五一，铁路及自驾游维持较高景气度。据交通部统计，国庆假期前五日（10月1-5日）全国公共交通（铁路、公路、水路、民航）发送旅客总量约14.6亿人次，日均旅客发送量较2019年同期增长24%，亦超过今年中秋假期（较2019年同期增长16%），与五一假期涨幅基本持平。其中，铁路、公路及民航客运量均较2019年同期实现2-3成增长。