金融让利的腾挪支持模式亟待扭转

经济形势需要增量政策来破局

　　伴随9月26日的政治局会议和29日的国常会对“一揽子增量政策”的明确和布置，宏观政策转向的事实被市场快速定价。例如，A股出现了一波快速上涨，上证综指由2689.7点最高涨至3674.4，振幅超过36%；10年期国债收益率则最低至2.00%，人民币汇率最强至7.0012。不过，从最新的物价、就业景气与金融数据的环比变化来看，总需求不足的矛盾还未得到有效缓解。9月PPI同比增幅再次大幅下降，由上月的-1.8%降至-2.8%，连续24个月处于负值区间；核心CPI同比涨幅则进一步降至0.1%，连续15个月回落；就业景气也还在下沉，制造业与非制造业PMI就业指标均值于9月份已降至46.5。