经济形势需要增量政策来破局
伴随9月26日的政治局会议和29日的国常会对“一揽子增量政策”的明确和布置,宏观政策转向的事实被市场快速定价。例如,A股出现了一波快速上涨,上证综指由2689.7点最高涨至3674.4,振幅超过36%;10年期国债收益率则最低至2.00%,人民币汇率最强至7.0012。不过,从最新的物价、就业景气与金融数据的环比变化来看,总需求不足的矛盾还未得到有效缓解。9月PPI同比增幅再次大幅下降,由上月的-1.8%降至-2.8%,连续24个月处于负值区间;核心CPI同比涨幅则进一步降至0.1%,连续15个月回落;就业景气也还在下沉,制造业与非制造业PMI就业指标均值于9月份已降至46.5。
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