青年消费明显减速：曾经是消费“领头羊”

　　近期宏观政策加大了对消费的关注，我们认为促消费需要抓住“牛鼻子”，青年消费或是“牵一发而动全身”的关键。

青年群体曾经是消费增长的“领头羊”

　　1.微观：青年人有更高的消费倾向

　　微观消费倾向：青年>中年。按照消费的生命周期理论，在参加工作后、退休之前，是人生的积累阶段，为养老进行储蓄，大致对应15-59岁的广义劳动年龄人口；而在工作之前、退休之后，没有工作收入，是消耗储蓄的消费者，对应15岁之前和60岁之后的儿童和老人。因此，儿童和老人的消费倾向应该是最高的。而在劳动年龄人口里，青年人的消费倾向明显高于中年人，原因是“存钱养老”和储蓄传统这两股力量对中年人影响更大。我们用中国家庭追踪调查2020（CFPS）的数据做了个简单的检验，按户主年龄来看，18-34岁的青年家庭消费倾向为69%，而35-59岁家庭为64.4%。