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彭文生:走向“半通胀”

2024年11月13日 17:29
倘若通过2年多时间来弥合需求缺口,明年实际经济增速可能需要较今年提升0.5到1个百分点左右
2024年11月9日,南京,市民在超市购物。图:视觉中国

  当前经济面临的主要矛盾是需求缺口较大,物价承压。与传统经济周期不同,金融周期下半场,物价调整机制更为复杂,跟楼市和债务相关的“明斯基效应”和“费雪效应”比较突出。与此相关的 “土地金融”受阻影响地方收入,而还债也压降了政府其他开支,给社会集团消费增添下行压力。资产价格调整,加上就业和收入压力上升,居民消费也相对较弱。

  缩小需求缺口、提振物价的一个重要抓手是降低经济主体的债务负担。今年9月下旬以来,一系列重要会议充分展现了政府稳增长的决心。近期出台的货币政策有助于降低经济主体的利息负担,但仍然需要财政加力以缓解需求不足的矛盾。11月8日,全国人大常委会表决通过关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议,不仅节省了地方利息支出,也腾出了一些资金来稳增长,有助于推升社会集团零售和政府消费。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:李东昊

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彭文生
经济学博士,现任中金公司首席经济学家、研究部负责人。曾任光大集团研究院副院长、光大证券首席经济学家,中信证券全球首席经济学家、研究部负责人,巴克莱资本首席中国经济学家,香港金融管理局经济研究处和中国内地事务处主管,国际货币基金组织(IMF)经济学家。