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彭文生:从金融周期看货币政策
在金融周期下半场,顺周期性可能要求较大的利率下降幅度才能达到刺激需求的作用,而利率可能面临其他的约束比如汇率。如果没有财政扩张的配合,央行购买国债可以增加流动性供给,但对总需求的促进作用可能有限
2024年04月15日 10:20
彭文生:对当前经济形势的几点思考
总需求不足在实体层面体现为储蓄过剩,意味经济供求平衡所要求的实际利率的均衡水平下降,同时,预期偏弱在金融层面体现为安全资产需求增加,导致包括风险溢价在内的实际利率上升。促进经济增长回稳向好的关键在于消除实际利率与其均衡水平的缺口,以提振有效需求
2024年02月06日 22:12
彭文生:从规模经济看金融强国
在新发展阶段需要统筹发展与安全。在发展层面,促进科技创新是关键,需要资本市场发挥枢纽作用,以激发外部规模经济;在安全层面,维护金融稳定是关键,需要加强监管,以控制金融机构来自政府担保的内部规模经济,控制由此产生的负外部性
2023年11月29日 15:01
彭文生:逆全球化时代的宏观经济新平衡|2024年展望
相较过往模式,全球经济呈现超越周期波动的短缺,带来新的宏观不平衡。失衡的纠正要求实际利率水平上升,引导国民降低消费并增加储蓄,以满足产业链调整带来的新增投资需求。这个走向新平衡的调整还在开始阶段,但我们已经看到一些迹象
2023年11月09日 10:37
彭文生:公共债务与代际平衡
政府发行的债券是当代人的资产,下代人的负债,评估公共债务增多是否可持续,关键在于增加下代人的还债负担是否公平。而技术进步和政府印钞稀释其债务两种方式可以帮助其维持代际平衡
2023年08月08日 10:57
房地产的新线索
在今年上半年的金融数据发布会中,有两条比较关键的房地产线索,一条是数据线索,一条是政策线索
2023年07月17日 10:53
美元流动性顺风转逆风,金融系统压力仍存
下半年美元广义流动性掉头再度收紧,或加剧金融体系压力,倘若风险真的持续演进,不排除美联储在维持利率较高位的同时(控通胀)重启QE(给风险“灭火”)
2023年07月14日 12:23
美国通胀放缓无碍联储加息
下半年美国通胀或呈现“核心CPI放缓+总CPI触底反弹”的组合,预计美联储将在7月FOMC会议上继续加息
2023年07月13日 09:41
内需待恢复,亮点在科技|6月物价数据点评
随着基数走低、稳增长政策发力,及内生动能恢复,下半年PPI同比降幅或将收窄,CPI同比短期受猪价拖累仍在低位徘徊,四季度有望回升
2023年07月11日 07:11
地产基建放缓,政策转轨待提速|6月经济数据前瞻
预计在低基数效应的支撑下,二季度GDP同比增速或为6.5%左右,4年复合增速有所回落,对应季调环比增速为-0.5%
2023年07月05日 10:10
政策的过渡期:5月金融数据点评
去年的基数的确不低,但并不是拖累金融数据的全部原因
2023年06月14日 09:45
按兵不动,美联储可能“跳过”加息
本周四美联储将公布6月利率决议,我们的基准情形是美联储将按兵不动,但同时强调加息周期尚未结束,并暗示倾向在7月继续加息
2023年06月12日 14:10
美联储会继续加息吗
美联储官员放鹰更像是在“敲打”市场对降息过度乐观的预期
2023年05月22日 08:09
消费复苏第一步基本完成
“五一”假期数据表明,国内消费场景修复已基本完成(第一步),购买力恢复或将是下一阶段消费复苏的核心驱动(第二步)
2023年05月04日 13:25
美联储或暂停加息,利率仍将维持高位
暂未从美联储身上看到货币宽松的迹象,我们的基准情形仍是美国政策利率将在一段时间内保持高位
2023年05月04日 08:17
彭文生:疫后复苏与传统经济周期不同
宏观政策需把周期和结构结合起来考虑,做到从投资转向消费,从金融转向财政
2023年04月28日 15:37
供给因素或是出口超预期的主因
预计4月出口同比增速在低基数下或还能保持较高增速,但5月起出口走势仍有一定不确定性,全年出口同比增速或呈现N字型走势
2023年04月13日 21:10
彭文生:数字经济如何影响增长与分配
数字经济时代呈现规模收益递增的可能性比工业经济时代要高,更遑论农业经济时代。规模经济效应对经济增长和收入分配都有重要含义
2023年04月07日 10:22
欧美银行危机:挤兑背后的老问题和新含义
市场普遍关注硅谷银行高期限错配和高业务集中度导致的风险,以及美联储从过度宽松到急剧加息带来的货币条件大逆转,但我们也应该重视1980年代以来的过度金融化、混业经营以及2018年美国金融“监管倒退”的制度环境的影响
2023年03月21日 10:30
降准支持信贷投放,货币政策未转向
季末前降准传递的政策信号是维护流动性和利率中枢平稳,一定程度打消市场的“紧缩预期”,较为克制的降幅或也意味着货币政策可能不会在当前基础上明显宽松
2023年03月18日 08:40
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彭文生
经济学博士,现任中金公司首席经济学家、研究部负责人。曾任光大集团研究院副院长、光大证券首席经济学家,中信证券全球首席经济学家、研究部负责人,巴克莱资本首席中国经济学家,香港金融管理局经济研究处和中国内地事务处主管,国际货币基金组织(IMF)经济学家。
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