关税，还有多重要？

　　暂缓期后美方关税二次来袭，但全球金融市场对此表现出了明显的“钝化”，风险资产的价格不断创出年内新高。作为重要的外生冲击，关税对全球实体经济的作用到底如何？或者，还有其他因素在缓释其真实影响？

　　图1. 市场已无惧关税？

关税的影响：何时显现？

　　没有免费的午餐。关税在改善美国贸易逆差、增加财政收入的同时，也会对其通胀以及经济增长造成影响，但有时滞。据纽约联储调查，多数企业表示会在关税上涨后1个季度左右提高价格，并以较高的比例将成本转嫁消费者。

　　图2. 关税成本的滞后传导