为何大宗涨价拉不起PPI

　　9月10日，国家统计局公布8月通胀数据，CPI同比-0.4%、前值0%、预期-0.2%、环比0%；PPI同比-2.9%、前值-3.6%、预期-2.9%、环比0%。

　　统计因素的扰动消退后，8月PPI边际改善，主要表现为大宗商品价格对PPI环比拉动明显回升。8月PPI环比0%，同比较前月回升0.7pct至-2.9%，符合市场预期（WIND，-2.9%）。由于PPI调查数据为每月5日、20日两次所采单价的简单平均值，反内卷预期带动涨价自7月下旬开始，因此统计上涨价现象在8月PPI集中体现。同时，8月以来上游大宗商品涨价现象延续，煤炭（8.7%）、焦煤（12.9%）、钢材（3.3%）涨幅扩大，对应煤炭采选（2.8%）、黑色采选（2.1%）、黑色压延（1.9%）环比转正。而国际油价下行带动国内油价回落（-3.4%），石油开采PPI环比为-1.1%；铜价贡献也为负，有色压延PPI环比涨幅回落至0.2%。综合来看，测算大宗商品价格拉动PPI环比0.3%。