今年财政发力的特点、前景及影响

　　去年4季度以来，财政政策力度明显加大，这对稳增长、稳预期和稳市场主体现金流起到了积极作用。然而，今年政府债净发行占全年额度比例明显偏高、财政力度“前置”，叠加收入增长仍然承压，令市场对下半年财政政策是否有“余力”产生分歧。值得注意的是，去年来财政政策的主动性、前瞻性、多样性和“结果导向”倾向均明显上升，且支出重点也向补充实体经济现金流、提振消费和民生倾斜。由此，财政政策的实际效果发生了重要的变化。展望今年下半年和明年的政策取向，需要首先总结和分析这些变化。

近期财政发力更积极，打破表观财政支出“顺周期”惯性

　　去年3季度以来，政府债券发行保持较快节奏，政府债净发行同比明显多增。今年两会预算公布的新增政府债规模11.9万亿元，同比多增2.9万亿元；而在去年4季度至今年上半年共3个季度间，广义财政部门新增债券融资规模合计达到12.8万亿元，较此前3个季度的8.3万亿元环比大幅扩张53.6%；同时，在去年4季度至今年上半年仅3个季度间，广义财政新增债券便同比多增5万亿元、3个季度间多增体量几乎已经比肩2020年疫情影响最大时期的全年新增幅度（5.8万亿元）。政府融资高增，显示财政政策更为积极有为。