人民币和港股，谁是谁的“影子”

　　2016年以来，港股与人民币的正相关关系较为显著；然而，近期人民币快速升值，港股却一度大跌。股汇联动的背后，谁是谁的“影子”？

人民币汇率与港股如何“羁绊”：正相关关系显著，但近期明显背离

　　历史回溯来看，人民币汇率与港股有着显著的正相关关系。2016年以来，港股与美元兑人民币的负相关系数高达-0.54；2025年11月13日，美元兑人民币与恒生指数6个月、1年动态相关性一度均走低至-0.88。2016年以来，当人民币月涨（跌）幅超过1.5%时，恒生指数当月有93.5%的概率上涨（下跌）；当人民币月涨（跌）幅位于1-1.5%时，恒生指数当月也有78.9%的概率上涨（下跌）。