经济的宏微观温差何来

2025年经济运行的四大转折性变化

　　2025年经济运行包含三到四个关键的转折性变化，主要体现在以下方面：

　　第一，疫后“疤痕效应”的影响明显弱化。可以将出行人流数据作为衡量经济活动“量”维度的刻画，可以发现2025年的表现明显好于过去几年同期；将核心商品CPI和PPI视为“价”的维度，可以看到2025年以来PPI和CPI走势开始出现背离，尽管核心PPI仍处于底部徘徊状态，但核心CPI增速已开始修复。量和价两个维度可能在共同印证一个逻辑：疫后常被广泛讨论的“疤痕效应”，演绎至当下正在呈现弱化趋势。物价表现中，酸奶算是一个特别有意思的案例，酸奶价格于2024年底见底、2025年三季度开始回升。行业研究员们在调研过程中反馈，其他领域也有类似情况开始出现。其底层逻辑是，经过几年调整，部分领域已“自然筑底”。