日本宽财政，市场忽视了什么

　　11月21日，高市早苗正式推出经济刺激计划，引发日元走弱，加大通胀压力。日本宽财政+货币偏紧的政策组合可能带来套息交易反转风险，未来需警惕日央行偏鹰、美联储偏鸽的时间段。

高市早苗推出经济刺激计划，侧重民生通胀补贴

　　高市早苗推出经济刺激计划，规模略超出市场预期。2025年11月21日，高市早苗公布了总规模21.3万亿日元（约合1350亿美元）的经济刺激计划，略高于市场预期的17万亿日元，但低于2022年水平。政府提出刺激计划后，后续还需编制补充预算案，提交国会审议并经表决通过。日本政府目标是在2025年底前获得国会最终批准，明年1月拨出资金。日本财政预算采取众议院优先制，票数过半即可通过。众议院共465席，过半门槛233席，高市联合政府为231席。政策偏保守、对高市路线相对友好的议员（改革会）占3席。考虑到高市在此次刺激计划中已经采纳了部分在野党提出的政策主张，或有助于降低预算通过阻力。