PMI修复的“短期掣肘”

　　制造业方面，11月PMI在低基数下呈现“弱改善”特征，结构上生产指数表现弱于新订单。由于PMI为环比指标，在10月PMI大幅回落0.8pct至49%的背景下，11月制造业PMI仅较前月回升0.2pct至49.2%，剔除受天气因素影响较大的供应商配货指数后，本月实际PMI也仅回升0.2pct至49.2%，反映整体表现偏弱。从主要分项看，生产指数在前月回落2.2pct的基础上，本月仅上行0.3pct至50%，反映整体生产仍较弱。新订单指数表现相对较高，本月上行0.4pct至49.2%、略好于往年同期。