比特币会进入401(k)吗？一场从年金开始的制度试探

　　当美国特拉华州人寿保险公司（Delaware Life）与贝莱德（BlackRock）宣布，在其固定指数年金（Fixed Indexed Annuity, FIA）产品中引入一个包含比特币现货ETF的“12%风险平衡指数”时，市场第一反应几乎一致：这是“比特币进入保险体系”“主流金融全面接纳加密资产”的又一里程碑。

　　但如果仅停留在这一层理解，既高估了这一事件的短期影响，也低估了其真正的制度含义。

　　这并不是保险公司“押注比特币”，更不是退休体系的资产结构发生根本性转向。它的意义不在规模，而在工程；不在配置比例，而在风险处理方式；不在“买了什么资产”，而在“允许什么样的风险，以什么形式进入退休金融结构”。