美联储主席更替下的政策连续性考验

　　北京时间4月30日凌晨，美联储议息会议宣布保持基准利率不变在3.50%-3.75%，与市场预期一致。2025年四季度美国经济增速明显放缓，但近期数据显示美国劳动力市场仍具韧性。受地缘冲突推升能源价格影响，通胀出现阶段性反弹，这增加了美联储政策判断的复杂性。在当前地缘政治风险抬升与通胀前景不确定性加剧的背景下，美联储延续谨慎观望取向，维持政策利率不变，等待更明确的信号。

　　与此同时，围绕美联储主席更替的制度性不确定性亦对货币政策前景构成扰动。此前鲍威尔在记者会上表示，若其任期于5月届满时新任主席尚未获批，则其将以临时身份继续履职。参考国际货币基金组织的工作论文，政治干预型央行人事更替会更容易带来短期增长、通胀恶化、预期失锚的组合效应。当前，地缘政治风险仍然持续，在此背景下，整体通胀中枢预计将有所抬升，短期内美联储大概率继续保持观望。未来若核心通胀走势保持稳定，货币政策仍有望回到渐进降息轨道。