钱还是多的

　　笔者整理了实体部门（主要是个人、非金融企业）2026年前4个月的资金运转情况（表1）。

　　资金来源，第一感觉是钱多，实体部门资金来源合计14.45万亿元，比去年同期还多了1.2万亿元，是近五年峰值。第二个感觉是结构上跟过去几年很不一样，如果说前几年是信贷一枝独秀，信贷占到了资金总额的75%~80%，今年开年则呈现渠广的特点，信贷、企业债、财政、结汇四股水同时涌来，贷款占资金总额的比重降至约61%，财政净支出占资金总额的18.4%；净结汇是最重要的增量资金，2026年1-4月净结汇达到1.54万亿元，2023-2025年同期为负值，很明显，从去年年底开始美元贬值导致大家开始结汇，形成人民币资金的投放。