油价跌过头了么

　　油价近期连续暴跌，隔夜WTI原油价格跌破70美元的关键心理关口。整体来看，本轮危机中油价几乎完全围绕霍尔木兹海峡的通行状况运行，呈现出高度事件驱动特征。每当出现“封锁”或“袭击”的消息，市场迅速计入供应中断风险、油价随之跳涨；而一旦出现“停火”或“重开”的预期，风险溢价便快速回吐。开战前布伦特原油尚处于温和上行区间，约72美元/桶；2月底冲突爆发并叠加海峡封锁后，价格在一周内升破90美元，并在3月底触及118美元阶段高点。进入4至5月，随着海峡间歇性开启、湾内一度积压大量油轮，市场在“供给受阻”与“缓解预期”之间反复博弈，油价在90–118美元区间高位震荡。6月起，停火预期叠加部分恢复通行，价格迅速回落至80美元附近，并进一步下探至70美元一线，回吐前期地缘溢价。