黄金，在等待什么

　　6月以来，黄金持续磨底，但行情迟迟未再启动；当下，地缘再起波澜，市场对于黄金的分歧也愈发突出。黄金的长逻辑有无改变、再度上行还需等待哪些催化？

前期金价发生了什么？大调之后持续磨底，行情迟迟未再启动

　　3月以来，黄金价格持续调整；即便放到历史上来看，本轮黄金的下跌速度都是较为罕见的。3月2日以来，黄金一度在7月16日累计下跌25.3%，年化跌幅高达66.5%。历史回溯来看，这是2022年9月黄金这轮牛市开启以来首次出现20%以上的跌幅，也是1980年以来黄金最快的一次回撤。仅1978年11月和1980年一季度的两次黄金下跌较这次更为迅猛；前者因为卡特总统推出的“保卫美元”方案与货币紧缩组合措施，后者则是沃尔克紧缩抬升实际利率后，触发的投机盘集中平仓。